National economies can grow and develop depending on the development, application and export of innovative technology. Innovative technologies can emerge as a result of the evaluation of new ideas. The financing required by entrepreneurs in the process of transforming new ideas into a tangible product and obtaining a technological output can be provided through venture capital. Venture capital is a form of financing that refers to providing funds to entrepreneurs with a new idea but not sufficient financial resources, using equity or foreign resources. While venture capital contributes to the growth and development of entrepreneurial companies with an innovative technology product idea, it also contributes to economic development by accelerating the production and export of technological products. Venture capital funds and Venture Capital Investment Trusts are of great importance in encouraging venture capital. Venture Capital Investment Trusts are partnerships that make venture capital investments to a large extent together with capital market instruments and contribute to the growth of entrepreneurial companies. This study aims to evaluate the financial performance of Venture Capital Investment Trusts operating in Turkey and whose shares are traded in Istanbul Stock Exchange. In this context, the current ratio, asset turnover rate, financial leverage ratio, return on asset and return on equity ratios of six Venture Capital Investment Trusts, whose data were available for the 2019 - 2023 period, were calculated and analysed using CRITIC and TOPSIS methods. The findings obtained as a result of the analysis show that the current ratio is the most important and the profitability ratios are less important for Venture Capital Investment Trusts. However, findings were obtained in the study that the financial performance of Hedef and Verusatürk Venture Capital Investment s was better. In order to improve the financial performance of Venture Capital Investment Trusts, it may be beneficial to increase liquid assets, benefit from financial leverage and increase the equity level.

Venture Capital Investment Trust, CRITIC, TOPSIS

Ülke ekonomileri, yenilikçi teknolojinin geliştirilmesine, uygulanmasına ve ihraç edilmesine bağlı olarak büyüyüp gelişebilmektedir. Yenilik yaratan teknolojiler ise yeni fikirlerin değerlendirilmesi sonucunda ortaya çıkabilmektedir. Yeni düşüncelerin somut bir ürüne dönüştürülerek teknolojik bir çıktı elde edilmesi sürecinde girişimcilerin ihtiyaç duyduğu finansman, girişim sermayesi aracılığıyla sağlanabilmektedir. Girişim sermayesi, yeni bir fikri olan yeterince finansman kaynağı olmayan girişimcilere özkaynak veya yabancı kaynak kullanımı ile fon sağlamayı ifade eden bir finansman biçimidir. Girişim sermayesi, bir yandan yenilikçi teknolojiye sahip bir ürün fikri olan girişimci şirketlerin büyüyüp gelişmesine katkı sağlarken diğer yandan teknolojik ürünlerin üretilip ihraç edilmesine ivme kazandırarak ekonomik kalkınmaya faydalı olmaktadır. Girişim sermayesinin teşvik edilmesinde girişim sermayesi fonları ve Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları büyük öneme sahiptir. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları, sermaye piyasası araçları ile birlikte büyük oranda girişim sermayesi yatırımları yapan ve girişimci şirketlerin büyümesine katkı sağlayan ortaklıklardır. Bu çalışmada Türkiye’de faaliyet gösteren ve hisse senetleri Borsa İstanbul’da işlem gören Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının finansal performansının değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Bu kapsamda 2019 – 2023 dönemi için verileri elde edilebilen altı adet Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığının, cari oran, aktif devir hızı, finansal kaldıraç oranı, aktif karlılığı ve özkaynak karlılığı oranları hesaplanarak CRITIC ve TOPSIS yöntemleri ile analiz yapılmıştır. Çalışma sonucunda elde edilen bulgular Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları için cari oranın en önemli, karlılık oranlarının ise daha az önemli olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte çalışmada Hedef ve Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının finansal performansının daha iyi olduğu yönünde bulgular elde edilmiştir. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının finansal performansının iyileştirilmesi açısından likit varlıkların artırılması, finansal kaldıraçtan yararlanılması ve özkaynak düzeyinin artırılması faydalı olabilir.

Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı, CRITIC, TOPSIS